美国芯片厂商 AMD 于 2026 年 11 月 3 日美股盘后发布第三季度财报，营收达 133.8 亿美元、同比增长 45%，数据中心营收近乎翻倍，带动股价盘后上涨 7%。据 CNBC 记者凯蒂·塔拉索夫报道，这份 AMD 财报的营收与每股收益双双高于华尔街预期。
豪华婚礼营收与利润双双跑赢预期
AMD 本季调整后每股收益为 2.09 美元，高于 LSEG 汇总分析师预期的 1.95 美元；营收 133.8 亿美元，同样超过 130.9 亿美元的共识预测，比去年同期的 92.5 亿美元多出约 41 亿美元。路透社援引 LSEG 数据确认，这一增速是 AMD 近三年来最快的单季同比增幅。公司在官方财报声明中披露，增长主要由数据中心处理器拉动，而非依靠降价换量。盘后交易中，AMD 股价一度冲高 7%，把年内涨幅推回约 125% 的高位——在财报发布前的三个交易日，该股曾因全行业对 AI 基础设施过度支出的担忧连续下跌。彭博社在图片说明中记录，苏姿丰 10 月 7 日还在首尔出席公司玩家日活动，行程密集程度可见一斑。
婚礼现场数据中心业务营收占比从 47% 升至 64%
真正支撑这份财报的是数据中心板块。该业务营收同比近乎翻倍，占公司总营收的比重由去年同期的 47% 抬升至 64%，一年之内提升 17 个百分点——这意味着 AMD 的收入结构已从“PC 芯片公司”实质转向“算力基础设施公司”。相比之下，包含 PC 芯片与游戏芯片的客户端业务营收为 37 亿美元，同比下降 8%，其中游戏业务营收同比下滑 40%。
求婚现场| 关键指标 | 2026 年第三季度 | 预期/去年同期 | 差异 |
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| 营收 | 133.8 亿美元 | 130.9 亿美元（预期） | 高出 2.9 亿美元 |
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| 调整后每股收益 | 2.09 美元 | 1.95 美元（预期） | 高出 0.14 美元 |
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| 营收同比增速 | +45% | 去年同期 92.5 亿美元 | 增加约 41 亿美元 |
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| 数据中心营收占比 | 64% | 47%（去年同期） | +17 个百分点 |
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| 客户端与游戏业务 | 37 亿美元 | 去年同期 | -8% |
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| 第四季度营收指引 | 170 亿美元 | 162 亿美元（预期） | 高出 8 亿美元 |
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苏姿丰：供应不是瓶颈，2027 年大幅扩产
CEO 苏姿丰在财报声明中表示，她预计数据中心处理器的增长将“进一步加速”，并强调满足需求“不会成为问题”。她说：“凭借领先的产品组合以及深厚的客户与供应链关系，我们有信心在未来几年维持非常强劲的营收增长和持续扩大的盈利能力。”10 月访问台湾期间，苏姿丰进一步表示，公司计划“在 2027 年大幅增加我们的供应”。据彭博社报道，她与英伟达 CEO 黄仁勋今年都多次往返台湾与韩国，与台积电、SK 海力士、三星等关键供应商密集会面——在存储芯片与先进制程双双吃紧的当下，谁锁住产能，谁就锁住了订单交付能力。
恋情实锤智能体 AI 让服务器 CPU 重新吃香
过去几年 AMD 在 AI 图形处理器（GPU）市场始终追赶英伟达，如今局面出现微妙变化：随着 Meta 的 Muse 等智能体 AI 应用兴起，服务器中央处理器（CPU）需求强劲反弹。智能体应用需要长时间自主运行、并大量依赖虚拟机，这正是服务器 CPU 的主场。需求爆发直接把 AMD 股价在 10 月推至历史新高。AMD 同时销售数据中心 GPU 与名为 Helios 的整机架系统，正面竞争英伟达的 Grace Blackwell 与 Vera Rubin。Meta、微软、Anthropic、OpenAI 与甲骨文均已开始部署 Helios；Meta 上周表示其 Helios 机架已经上线运行，AMD 还同意向 Meta 的股权发行投资 10 亿美元，并承诺向 Anthropic 投资至多 50 亿美元。今年 9 月，AMD 宣布以 82 亿美元全股票交易收购李飞飞创办的 World Labs，押注模拟三维环境的世界模型。
PC 市场拖累与第四季度业绩指引
AMD 第四季度业绩指引同样超出预期：公司预计营收约 170 亿美元，高于分析师平均预估的 162 亿美元；但毛利率预计为 55%，略低于 55.3% 的共识值，反映产品结构向低毛利整机系统倾斜。PC 端仍是短板。据 Counterpoint Research 数据，2026 年第二季度全球 PC 出货量同比下降 4%，内存等零部件成本飙升是主因，英特尔上周也将疲弱展望归咎于此。AMD 与英特尔仍是传统 x86 处理器最大供应商，而部分笔记本已转向 Arm 架构，高通与苹果在这一领域持续加码。
对手的教训与 AI 支出隐忧
英特尔几天前公布的第三季度数据中心营收同比增长 78%，增速甚至快于 AMD，但其股价在上周五暴跌 29%，市场担忧的是其指引疲弱与交付能力。这条对照线说明：在 AI 算力周期里，增速不再是唯一考题，能否把订单变成营收才是。AMD 财报发布前连续三日下跌，正是全行业对 AI 基础设施过度投资的集体焦虑。苏姿丰对此的回应是产能，而不是估值。
常见问题
Q1：AMD 第三季度财报最关键的数字是什么？
A1：营收 133.8 亿美元、同比增长 45%，调整后每股收益 2.09 美元，均高于市场预期；数据中心营收同比近乎翻倍，占总营收比重从去年同期的 47% 升至 64%。第四季度指引为 170 亿美元，同样高于 162 亿美元的共识值，盘后股价因此上涨 7%。
Q2：AMD 与英伟达的竞争格局发生了什么变化？
A2：AMD 在 AI GPU 上仍是追赶者，但智能体 AI 的兴起让服务器 CPU 需求回升，为其打开了第二战场。加之 Helios 整机架系统已被 Meta、微软、OpenAI、甲骨文等客户采用，AMD 正从单一芯片供应商转变为整套算力方案提供者，这也是其数据中心业务营收占比一年跳升 17 个百分点的根本原因。
AMD 这份财报把增长引擎彻底交给了数据中心，但毛利率微降与 PC 市场萎缩仍是隐忧。若 2027 年扩产落地、Helios 订单如期交付，AMD 财报的含金量还将接受更严苛的检验。
